余永定:扩大性财务政策才华阻拦经济下滑

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  原题目:余永定:扩大性财务政策才华阻拦经济下滑

  2019年8月10日,第三届中国金融四十人伊春论坛在黑龙江伊春召开。金融界网站现场直击。

  在主题为“金融科技与金融开放”的论坛上,CF40学术顾问、中国社科院学部委员余永定颁布发表了题为《增加是硬事理》的演讲,他表现在肯定经济增加速度目标时应思考到通货收缩和财务政策两方面,但今朝中国的泉币政策现在很难起到推动经济主角感化,所以应当采取更加扩大性的财务政策。

  演讲整顿以下:

  有证券公司比拟了历次政治局会议和此次政治局会议的提法有哪些分歧。此次政治局会议指清晰明了我们经济的下行压力正在加大年夜,同时又提出了微不美观办理的后果,强调落实积极的财务政策、稳健的泉币政策,还特别强调了本来没有提到过的扩大终究需求。我认为这能够反应了决定计划者对微不美观经济形式的辨别和未来微不美观经济采取的办法。

  中国面对最严重的应战是经济增加速度的继续下跌。2010年第一季度开的GDP增常年率是12.2%,尔后一路下跌,只在2012年第四时度稍有反弹。现在经济增常年率大年夜约是6.3%,但很多经济学家猜测,增加速度还会继续降低,往年能够是6.2%,有人乃至认为能够会跌破6%。总而言之,如许一种趋势是值得我们高度存眷的。我们过去说,中国经济的增远程径是L型,L型的横杆我们一直没有到达,它在继续下跌,这让我们十分担心。

  若何说明经济增加速度继续的下跌?人口老龄化、情况制约、范围效益递减等等。这些都是临时要素,但临时要素没法说来岁度变更、季度变更,因此需求修改思路。

  现在有一种十分时髦的方法,是起首测定中国今朝潜伏的经济增加速度,然后依据测算的潜伏经济增加速度来制订经济增加目标。但我认为这类思路是有后果的,若何计算潜伏的经济增加速度呢?国际上基本上有三种方法,总量法、花费函数法和通俗平衡模型。

  但一切这些计算方法中都存在着严重的顺周期性的后果。也就说包罗美国在内一切的兴旺国家,都没有处理若何计算潜伏经济增加速度的后果。

  我国有优良学者都做了计算,大年夜致在8%—5%。关于范围很小的经济体来讲,8%和5%差不太多,但中国事16万亿美元的经济体,差一个百分点就差得很多了。所以我认为这类计算是不牢靠的。

  在肯定经济增加速度目标时,应当思考两个要素。

  第一个,通货收缩。假设处于严重通货收缩,进一步提高经济增加速度是不合毛病的。即使通货收缩不严重,然则财力不可,花不起钱,也会很难履行扩大性的财务政策。中国的CPI、PPI和财力,在金融危机以后CPI基本上是2%摆布,不到3%。7月份是2.8%,2.8%外头有0.2个百分点是猪肉价格形成的,扣掉落是2.6%。作为开展中国家如许的通货收缩率是比拟低的。PPI在2012年3月末尾,延续53个月负增加,今朝又继续下跌,进入了PPI负增加的区间。我国今朝处于低通货收缩但PPI负增加的阶段。

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